Wirtschaftliche und finanzielle Verhältnisse

In Gesamtbetrachtung entwickelte sich das Geschäft 2025 ähnlich schwach wie im Vorjahr. Das allgemein gedämpfte Wirtschaftswachstum, geopolitische Instabilitäten, Wettbewerbsnachteile im globalen Kontext, hohe Energiekosten sowie weiterhin unklare Aussichten belasteten das abgelaufene Geschäftsjahr. Wie das Vorjahr wurde auch 2025 von der Nachfrageschwäche in Europa, also den Hauptabsatzmärkten der PCC, geprägt. Insbesondere drückten eine schwache Baukonjunktur und die Krise der europäischen Automobilhersteller den Absatz. Von diesen Entwicklungen waren vor allem Segmente wie Polyole & Derivate und andere Bereiche der Basischemie sowie das Segment Silizium & Derivate betroffen. Hingegen setzten Geschäftsbereiche mit hoher Resilienz gegen die beobachteten Marktverwerfungen, wie das Segment Tenside & Derivate, abermals der Hauptumsatzträger im PCC-Konzern, auch im abgelaufenen Geschäftsjahr ihren Aufschwung fort. Die Segmente Logistik und Handel & Services behaupteten sich ebenfalls im schwierigen Umfeld.

Trotz vereinzelter Hinweise auf eine leichte Nachfragebelebung blieb das globale wirtschaftliche Umfeld anspruchsvoll. Dabei schwächte sich 2025 die Konjunktur mit einem Wachstum der Weltwirtschaft von geschätzt etwa 3,2 % nur wenig gegenüber dem Vorjahr ab und auch die US-Wirtschaft entwickelte sich mit nur leicht nachlassender Dynamik robust. Die europäische Wirtschaft schwächelte jedoch weiterhin, allerdings mit erheblichen Unterschieden zwischen den einzelnen Ländern. So blieb die wirtschaftliche Lage in Deutschland trotz der Reformbemühungen der seit Mai 2025 amtierenden Bundesregierung angespannt und das Wirtschaftswachstum auch nach zwei Jahren Rezession mit einem minimalen Plus von nur 0,2 % hinter vielen anderen Industrienationen zurück. Positiv hervorzuheben ist dagegen vor allem die wirtschaftliche Entwicklung in Polen, dem Hauptproduktionsstandort der PCCGruppe, denn mit über 3 % Wachstum gehörte die polnische Volkswirtschaft 2025 zu den am schnellsten wachsenden in der EU.

Die Inflationsgefahren nahmen generell ab, sodass die Europäischen Zentralbank (EZB) ihre im Vorjahr eingeleiteten Zinssenkungen fortsetzte und den Einlagenzins im zweiten Halbjahr 2025 konstant bei 2,0 % beließ. Dennoch blieb der private Konsum insbesondere in Deutschland zurückhaltend und das Investitionsklima schwach. Auch das von der Bundesregierung angekündigte umfassende Infrastruktur- Investitionspaket, das einen Konjunkturschub nach sich ziehen könnte, wurde noch nicht ansatzweise umgesetzt.

Neben den anhaltend hohen Energiekosten wirkten sich auch steigende Lohnkosten, durch die sich auch sämtliche Dienstleistungen weiter verteuerten, negativ auf die Entwicklung der europäischen Industrie und somit auch auf das Geschäft der Beteiligungsgesellschaften der PCC SE aus. Weitere belastende Faktoren waren der anhaltende regulatorische Druck, die schwerfällige Bürokratie und die ESG-Transformation. Hinzu kamen neue Belastungen aufgrund der teils widersprüchlichen Zoll-Entscheidungen durch die seit Januar 2025 amtierende US-Regierung. Infolge der teils drastisch erhöhten Einfuhrtarife in die USA wurden Warenströme aus Asien und speziell aus China noch zusätzlich nach Europa umgeleitet. Dadurch verstärkte sich der ohnehin von der schwachen chinesischen Binnennachfrage und dortigen Überkapazitäten ausgehende Trend des Exports großer Volumina chemischer Produkte und von Siliziummetall zu Dumpingpreisen nach Europa. Die Folge war ein weiter zunehmender Preiskampf in Europa. Insgesamt waren die Wettbewerbsbedingungen für Waren aus Asien und hier insbesondere aus China auch im abgelaufenen Geschäftsjahr außerordentlich schwierig für Produktion und Vorproduktion in Europa, zumal die europäische Industrie in einer Reihe von Branchen weitgehend ungeschützt diesen Billigimporten ausgesetzt ist.

Im ersten Quartal des aktuellen Geschäftsjahres kam mit dem Iran- Krieg ein zusätzlicher dominierender Einflussfaktor für die globale Wirtschaft hinzu. Innerhalb weniger Tage stiegen die Öl-, Gas- und viele weitere Rohstoffpreise signifikant und die Logistik im Nahen Osten brach teilweise zusammen. Die Folgen für die Geschäftsentwicklung der PCC-Gruppe sind abhängig von der Dauer des Konflikts, der Stabilität der europäischen petrochemischen Industrie und davon, wie schnell sich die globalen Logistikströme erholen. Kurzfristig sind aufgrund der guten Rohstoffverfügbarkeit, der höheren Kundennachfrage und des geringeren Importdrucks aus Asien positive Auswirkungen auf Chemiegesellschaften der PCC zu erwarten. Preiserhöhungen können zunächst voraussichtlich auch an Kunden weitergegeben werden. Mittelfristig besteht jedoch das Risiko, dass Kunden weitere Preiserhöhungen nicht mehr akzeptieren. Hinzu kommen mögliche Versorgungsrisiken bei wichtigen Basischemikalien wie zum Beispiel Ethylenoxid.

Insgesamt beendete der PCC-Konzern das Geschäftsjahr 2025 mit einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in Höhe von 81,4 Millionen € und lag damit um 6,6 Millionen € oder 7,5 % unter Vorjahr. Der Konzernumsatz belief sich 2025 auf 923,6 Millionen €, ein Rückgang um 36,4 Millionen € oder 3,8 %. Diese Umsatzentwicklung verläuft parallel zum allgemein gedämpften Wirtschaftswachstum und zur schwachen Nachfrage in der Europäischen Union. Sowohl die chemische als auch Folgeindustrien waren von Preisrückgängen und weiterhin niedriger Auslastung betroffen. Preisrückgänge auch auf der Rohstoffeinkaufseite führten zu steigenden Roherträgen. Da sich zugleich die Kosten insbesondere im Personalbereich und bei externen Dienstleistern erhöhten, ergab sich insgesamt ein leichter Ergebnisrückgang auf EBITDA-Ebene.

Mit einem Umsatz von 256,1 Millionen € war das Segment Tenside & Derivate der Hauptumsatzträger und erzielte auch den höchsten Umsatzanstieg um 32,4 Millionen € oder 14,5 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Segmente Logistik und Holding & Projekte konnten ihre Umsatzerlöse ebenfalls steigern. Die Segmente Polyole & Derivate, Chlor & Derivate, Silizium & Derivate und Handel & Services erzielten hingegen geringere Umsatzerlöse als im Vorjahr, wobei der größte Umsatzrückgang – um 44,8 Millionen € oder 52,7 % – im Segment Silizium & Derivate zu verzeichnen ist. Wesentliche Umsatzauswirkungen aufgrund von Veränderungen des Konsolidierungskreises waren 2025 nicht zu verzeichnen. Für die meisten PCC-Konzerngesellschaften ist der Euro nicht die funktionale Währung. Daher haben Wechselkurseffekte bei der Umrechnung der Umsatz- und Ergebniszahlen einen Einfluss auf die Konzerngewinn- und Verlustrechnung. Auf der Basis zum Vorjahr unveränderter Wechselkurse läge der Umsatz der PCC-Gruppe bei 917,6 Millionen € und fiele damit um 6,0 Millionen € oder 0,7 % geringer aus als tatsächlich. Hintergrund dafür sind die Kursentwicklungen der für den PCC-Konzern maßgeblichen Währungen, insbesondere die des polnischen Złotys.

Der Rohertrag der PCC-Gruppe ging 2025 leicht zurück und reduzierte sich auf 290,5 Millionen € (Vorjahr: 292,4 Millionen €). Die Rohertragsquote stieg dabei auf 31,5 % (Vorjahr: 30,5 %). Neben den Verkaufspreisen sanken auch die Einkaufspreise wesentlicher Rohstoffe. Die Bezugskosten für Energie und Logistik blieben aber nahezu unverändert zum Vorjahr.

Der Personalaufwand erhöhte sich im Jahresvergleich von 150,7 Millionen € auf 152,7 Millionen €. Auch im Geschäftsjahr 2025 war somit ein Anstieg zu verzeichnen. Löhne und Gehälter stiegen durch hohen Inflationsdruck weiter überproportional an, während sich die Zahl der Mitarbeitenden im Konzern reduzierte, und zwar um 180 beziehungsweise 5,5 % auf 3.115 zum 31. Dezember 2025 (Vorjahresstichtag: 3.295). Der wesentliche Teil dieses Rückgangs entfiel auf das Segment Silizium & Derivate, denn aufgrund der schwierigen Marktsituation ist die Siliziummetall-Produktion in Island seit Juli 2025 temporär stillgelegt und damit einhergehend wurde auch die Zahl der Mitarbeitenden um 132 oder 58,4 % reduziert. In den Segmenten Chlor & Derivate, Polyole & Derivate und Handel & Services war die Anzahl der Mitarbeitenden ebenfalls rückläufig. In der regionalen Betrachtung entfielen 135 der abgebauten Stellen auf die Region Sonstiges Europa und 50 auf Polen. In allen anderen Regionen wurden in Summe fünf Stellen aufgebaut.

Die sonstigen betrieblichen Erträge verringerten sich nur leicht von 45,0 Millionen € im Vorjahr um 1,8 Millionen € auf 43,3 Millionen € im abgelaufenen Geschäftsjahr. Die Position Erträge aus Kompensationszahlungen im Zusammenhang mit CO₂-Zertifikaten stellt mit 19,7 Millionen € wie im Vorjahr den größten Einzelposten dar (Vorjahr: 19,4 Millionen €). Die Kompensationen werden vom polnischen Staat als Ausgleich für Preiserhöhungen bei CO₂-Zertifikaten gewährt.

In den Geschäftsaktivitäten des PCC-Konzerns werden fortlaufend neue Produkte, Prozesse und Verfahren erforscht und entwickelt sowie bestehende Kundenlösungen weiterentwickelt. Dafür werden auch gesellschaftsübergreifende Projektteams gebildet. Die PCCGruppe erfasste im abgelaufenen Geschäftsjahr Aufwendungen aus Forschung und Entwicklung (F&E) in Höhe von 9,7 Millionen € und unterstrich damit das große Engagement in diesem Bereich (Vorjahr: 8,8 Millionen €). Zusätzlich wurden Ausgaben für selbst entwickelte immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen in Höhe von 3,3 Millionen € aktiviert (Vorjahr: 1,1 Millionen €).

Das Investitionsvolumen betrug 2025 insgesamt 173,8 Millionen € und lag damit um 37,4 % über den Investitionen des Vorjahres von 126,5 Millionen €. Die Investitionen verteilten sich im Wesentlichen auf die Segmente Chlor & Derivate, Logistik und Handel & Services sowie auf die Projektentwicklungen im Segment Holding & Projekte. Die PCC-Gruppe fokussierte sich dabei vornehmlich auf langfristige Investitionen, die mit Modernisierungsinvestitionen einhergehen. Neben der Fertigstellung zweier neuer Elektrolyseure in der Chlor- Produktion wurde im Geschäftsjahr 2025 auch weiter in die im Bau befindliche Alkoxylate-Anlage am Standort Brzeg Dolny investiert. Dies wurde von Investitionsmaßnahmen in die Infrastruktur, zum Beispiel in das lokale Stromnetz, begleitet (Segment Handel & Services). Hinzu kamen Investitionen in Lokomotiven, Eisenbahnkesselwagen und Wagons im Segment Logistik. Weitere Mittel wurden für die Entwicklung hochmoderner Materialkomponenten von Lithium-Ionen-Batterien bereitgestellt. In der regionalen Betrachtung entfiel im Geschäftsjahr 2025 mit 135,4 Millionen € (Vorjahr: 102,2 Millionen €) der größte Teil der Investitionen auf Polen. Alle Investitionen sollen zu künftigen Umsatz- und Ergebnissteigerungen des PCC-Konzerns beitragen. Gleichzeitig bedeuten Investitionen für die Konzerngewinn- und Verlustrechnung einen Anstieg von Abschreibungen und Zinsaufwand, der bei noch nicht abgeschlossenen Investitionen weiterhin kapitalisiert wird. In der Bilanz sind diese Effekte zum Stichtag 31. Dezember 2025 im Zugang zu den langfristigen Vermögenswerten sowie auf der Passivseite in gestiegenen langfristigen Finanzverbindlichkeiten abgebildet. Die planmäßigen Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände, Sachanlagen und Nutzungsrechte gingen im Jahresvergleich leicht auf 83,5 Millionen € (Vorjahr: 83,9 Millionen €) zurück. Die außerplanmäßigen Abschreibungen stiegen hingegen von 2,2 Millionen € im Vorjahr auf 116,2 Millionen € an.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen resultierten im Wesentlichen aus Anleiheverbindlichkeiten, Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Leasingverbindlichkeiten. Die Zinsen und ähnlichen Aufwendungen erhöhten sich im abgelaufenen Geschäftsjahr um 0,6 % von 50,3 Millionen € auf 50,6 Millionen €. Im Wesentlichen resultiert dieser Anstieg aus gestiegenen Finanzverbindlichkeiten für den Fremdkapitalanteil bei Investitionen. Die Leitzinsen in der Europäischen Union, in Polen und in den USA wurden seit Sommer 2024 gesenkt, mit dem jüngsten Tiefstand im Herbst 2025. Die Inflation der letzten Jahre wurde eingedämmt und so konnten entsprechend auch die zuvor stark erhöhten Basiszinssätze fiskalpolitisch wieder reduziert werden. Sowohl die Muttergesellschaft PCC SE als auch weitere Konzerngesellschaften benötigen regelmäßig Anschlussfinanzierungen oder Refinanzierungen. Einige langfristige Finanzverbindlichkeiten sind auch variabel verzinst. Hierbei wirkt sich das aktuelle Leitzinsniveau schnell aus, sodass sich die Zinslast im Geschäftsjahr 2025 reduzierte. Um insbesondere Zinssteigerungen entgegenzuwirken, bedient sich die PCC-Gruppe Absicherungsgeschäften in Form von Zinsswaps. Der gewichtete Zinssatz aller zinstragenden Verbindlichkeiten verringerte sich von 5,1 % im Vorjahr auf 4,9 % im Geschäftsjahr 2025. Die lang- und kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten erhöhten sich im Stichtagsvergleich um 77,0 Millionen € oder 8,0 % auf 1.035,2 Millionen € zum 31. Dezember 2025. Zinsen, die auf die Schaffung eines qualifizierenden Vermögenswerts entfallen, werden während der Bauzeit aktiviert.

Erträge und Aufwendungen aus Wechselkursdifferenzen sind im Finanzergebnis in der Position Ergebnis aus Währungsumrechnungen ausgewiesen. Im Geschäftsjahr 2025 resultierte daraus ein Ergebniseffekt von – 22,1 Millionen € (Vorjahr: 15,5 Millionen €).

Die effektive Steuerquote des PCC-Konzerns lag im Berichtsjahr bei – 6,2 % (Vorjahr: – 62,8 %). Im Vergleich zum Vorjahr reduzierte sich das Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) um 157,7 Millionen € auf – 187,1 Millionen €. Das Konzerngesamtergebnis der PCC-Gruppe verringerte sich von – 37,1 Millionen € im Vorjahr auf – 205,1 Millionen € im Berichtsjahr, was sich im Wesentlichen aus dem Einmaleffekt der außerplanmäßigen Wertmindung der Siliziummetall- Anlage sowie aus der Verlustzurechnung des Geschäftsfeld Siliziummetall auf Island ergibt.